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萬億外資加碼中國：股市凈流入明顯加快，債券連獲18個(gè)月增持

在全球FDI大幅下降的同時(shí)，流入中國的外資卻創(chuàng)下多項(xiàng)歷史新高

近日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的《2020年世界投資報(bào)告》預(yù)測，2020年全球FDI流量將在2019年1.54萬億美元的基礎(chǔ)上下降近40%，這將使全球FDI自2005年以來首次低于1萬億美元。但與此同時(shí)，流入中國的外資增至1410億美元，創(chuàng)歷史新高

與此相佐證的是，被視為國際資本配置A股的風(fēng)向標(biāo)的北上資金大幅流入中國。廣發(fā)策略研報(bào)顯示，今年6月，我國北上資金凈流入527億元，與5月份凈流入301億元相比明顯提速。今年1-6月，北上資金累計(jì)凈流入規(guī)模1182億元，相比于去年同期凈流入的964億元，增加約23%

股市之外，債券市場也引發(fā)了外資巨大的熱情。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，外資對中國債券凈增持1119.36億元，接近前四個(gè)月增持總和，自2018年12月以來，已連續(xù)18個(gè)月增加

事實(shí)上，伴隨著外資大幅流入中國的，是世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生的巨大變化

美國權(quán)威財(cái)經(jīng)媒體CNBC近期發(fā)出警告，由于美國、歐洲等地對大流行現(xiàn)象應(yīng)對乏力，導(dǎo)致資產(chǎn)對當(dāng)局的信心也隨之喪失，最終或有17萬億美元的資金陸續(xù)逃離美國

在國泰君安首席策略分析師李少君看來，全球主要經(jīng)濟(jì)體名義利率從上世紀(jì)80年代開始就進(jìn)入下行通道，金融危機(jī)后更有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體維持超低利率甚至負(fù)利率至今，而疫情沖擊則加大了市場對負(fù)利率進(jìn)一步普及的擔(dān)憂。在這種情況下，隨著中國金融、債券市場進(jìn)一步開放，以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程的加速和長期向好基本面持續(xù)存在，并成為全球新一輪增長點(diǎn)之際，全球大量資金都正加速流入中國市場順理成章

外資增持、疫情之下，中國正在成為世界投資的新勝地

IMF（國際貨幣基金組織）日前預(yù)測，2020年全球GDP萎縮4.9%。這是自上個(gè)世紀(jì)的大蕭條以來，IMF對全球經(jīng)濟(jì)增長作出的最悲觀的預(yù)測。同時(shí)，IMF強(qiáng)調(diào)，在主要經(jīng)濟(jì)體中，印度和歐元區(qū)是下調(diào)幅度最大的地區(qū)，美國經(jīng)濟(jì)也將萎縮8%。而中國是今年唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的國家

“當(dāng)美國、歐洲、印度等多個(gè)市場無力應(yīng)對大流行現(xiàn)象越發(fā)明顯的情況下，全球資金尋找避險(xiǎn)市場和更安全穩(wěn)定的增長點(diǎn)已不可避免?！薄妒澜缤顿Y報(bào)告》顯示

中國則是這些資金選擇的避險(xiǎn)地

數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，北上資金累計(jì)凈流入規(guī)模1182億元，同比增加約23%；6月，北上資金日均交易額從663億元上升至783億元，凈流入527億元，大多數(shù)行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈流入，科技大幅加倉，金融消費(fèi)雙分化

廣發(fā)策略研報(bào)對此分析表示，凈流入前五行業(yè)為電子、電氣設(shè)備、傳媒、非銀金融、化工；凈流出前五行業(yè)為銀行、食品飲料、休閑服務(wù)、建筑裝飾、紡織服裝。TMT穩(wěn)步凈流入，其中電子、傳媒分別凈流入141億元、57億元，分別位居凈流入第一、第三名；電氣設(shè)備北上凈流入60億元，位居第二名，主要以新能車和新能源等標(biāo)的為主。消費(fèi)行業(yè)外資流動分化，其中醫(yī)藥、家電分別凈流入35億元、11億元，分別位居凈流入第七、十四名，而食品飲料和休閑服務(wù)分別凈流出11億元、11億元。此外6月份金融也出現(xiàn)分化，非銀凈流入50億元，位于行業(yè)第四名，而銀行凈流出29億元

不僅是股市，在債券市場，外資也連續(xù)18個(gè)月增持，并創(chuàng)下多項(xiàng)歷史記錄

據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和上海清算所發(fā)布的6月數(shù)據(jù)顯示，979家境外機(jī)構(gòu)5月債券托管量為21130億元，增長31.20%，且是第18個(gè)月增持，創(chuàng)下有記錄以來新高；5月外資在中國債市凈增持1145.94億元，單月凈增持額度超過了2018年6月的1103億元，創(chuàng)下歷史新高；外資持有總量達(dá)到24260.29億元，在債市中的占比達(dá)到2.61%，創(chuàng)下歷史新高。不僅如此，債券通的月度數(shù)據(jù)顯示，外資5月份買債情緒高漲，5月成交5824筆、4682億元，日均成交260億元，再創(chuàng)歷史新高

央行的數(shù)據(jù)也顯示，截至2020年5月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券2.43萬億元，較4月末增加1145.93億元，占銀行間債券市場總托管量的2.6%。僅5月份，新增12家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。截至5月末，共有828家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中450家通過直接投資渠道入市，548家通過“債券通”渠道入市，170家同時(shí)通過兩個(gè)渠道入市

“中國市場依舊是全球的價(jià)值洼地，穩(wěn)定的增長趨勢也給了外資增持強(qiáng)烈的信心?！崩钌倬嬖V《華夏時(shí)報(bào)》記者

“目前，我國債券和股票市場規(guī)模全球第二，超過160萬億元，已被納入多個(gè)主流國際指數(shù)。國際機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達(dá)到6.4萬億元，并以年均超過20%的速度增長，尤其是境外投資者持有境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)近年來以年均近40%的速度增長?！毖胄懈毙虚L、外匯局局長潘功勝在第十二屆陸家嘴論壇上表示

開放共贏

外資增持之下，一邊是中國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)基本面增強(qiáng)了國際投資者的信心，另一邊，也是由于中國債券市場的開放也增加了吸引力

據(jù)了解，今年2月28日，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)；4月，中國債券納入彭博巴克萊綜合指數(shù)，這都為外資凈買入體量增加鋪平了道路

股市方面，近期，許多在海外上市的優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)逐步返回國內(nèi)掛牌上市，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也進(jìn)入加速推進(jìn)階段

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，無論是債券市場還是股市，海外投資者的資金凈流入都會是長期趨勢

不過，他也表示，由于股票和債券之間存在“蹺蹺板效應(yīng)”，股票市場不好的時(shí)候，債券市場往往是牛市。所以要做好股票市場和債券市場之間的協(xié)調(diào)開放，使他們彼此之間形成互補(bǔ)，有助于平滑中國的資本和金融賬戶之下的資本流動

“在當(dāng)前和今后一段時(shí)期，可以預(yù)見的是中國對外開放的大門只會越開越大，開放領(lǐng)域越來越多。”魯政委說

商務(wù)部研究院區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作研究中心主任張建平表示，為了加大引資和穩(wěn)資力度，我國近日再次修訂負(fù)面清單。在只減不增原則下，將全國版負(fù)面清單從2019年的40條減至33條、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)版負(fù)面清單由37條減至30條，主要對農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)以及交通運(yùn)輸、城市基礎(chǔ)設(shè)施和衛(wèi)生醫(yī)療等領(lǐng)域的管制措施進(jìn)行了更改，提高了服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、農(nóng)業(yè)的開放水平。作為擴(kuò)大開放的重要途徑，負(fù)面清單越來越短，意味著中國在更大范圍、更寬領(lǐng)域和更深層次全面開放

“在開放的過程中，中國不可避免會面臨市場波動加大、監(jiān)管成本和風(fēng)險(xiǎn)增加、受外部沖擊加大等挑戰(zhàn)，因此特別需要注意做好充分準(zhǔn)備與充足預(yù)案。應(yīng)堅(jiān)持分步驟分階段，不斷摸索、廣泛討論、有條不紊擴(kuò)大對外開放